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医药行业2019年报及2020Q1季报总结:整体强韧,但持续分化
来源:新康界 | 作者:pro954f45 | 发布时间: 2020-05-09 | 381 次浏览 | 分享到:
目前,医药行业年报和一季报已陆续披露。在2019年带量采购、中药辅助用药目录等政策影响、2020年疫情带来冲击的特殊年份,医药行业表现如何?一起来看看吧。
图表 5  上市公司医药生物行业与全A市场净利润增速变化对比(%)
    
三、医药行业已进入结构分化的时代
      从医药行业各申万三级子行业的收入端来看,增速呈现一定分化状态。2019年,生物制品、医疗服务、医疗器械保持较高景气度,医药商业也在政策影响减弱后出现明显好转,均表现出不错的增长率。但2020年Q1,在疫情影响下,医药商业、医疗服务、中药等6大子领域在收入端已转为负增长,唯有医疗器械表现强韧,保持了较高的正增长。疫情期间的检测、监护等需求特性已将医药行业推入了明显的结构分化时代。
图表 6  七大子行业营收增速表现

      从医药行业各申万三级子行业的利润端来看,增速的分化现象更加明显。2019年仍然是生物制品、医疗器械、医疗服务、医药商业表现亮眼,而化学原料药、化学制剂以及中药的增速疲缓甚至为负。2020年Q1在疫情影响下,生物制品、医药商业、化学制剂、医疗服务等子行业均遭遇重挫,但医疗器械表现亮眼,利润端增速大幅超过收入端增速;化学原料药也在价格上涨的驱动下实现了较高的正增长。
图表 7  七大子行业净利润增速表现
    
      总结来说:医药制造端因受疫情影响,停工停产以及订单量减少等因素导致收入与利润双双受挫,但由于疫情催生了对部分医疗资源的大量需求,使得零售端表现坚挺。无论是营收增速还是净利润增速,医药生物行业均强于全部A股总体,并体现出较强的抵抗周期能力,刚需属性明显。同时,医药行业已进入结构分化的时代,2019年医疗器械、医疗服务、生物制品子行业持续高景气,医药商业拐点向上;2020年疫情冲击全国,在大部分医药子行业均遭遇重创的时候,医疗器械却能“一枝独秀”。